Stock Options 28 Settembre 2012

Stock-option, azioni Gratuites et lInternational Nouveauteacutes de la legge finanziaria di rettifica 2010. Larticle 57 de la legge finanziaria un institueacute une retenue agrave la source sur les Avantages et les plus reacutealiseacutes agrave compter du 1er avril 2011 (opzioni eacutemises avant le 28 septembre 2012) par des personnes non domicilieacutees en France et de la reacutesultant leveacutee DOpzioni azioni sur (stock-options), de lattribution gratuite dactions (AGA). Cette nouvelle retenue agrave la source concerne les Avantages et les plus reacutealiseacutes par les personnes non domicilieacutees en France au titre de lanneacutee de cessione des titres ou de lanneacutee de la leveacutee des opzioni (sagissant du rabais lieacute aux opzioni sur azioni), ou encore de lanneacutee de la remise des titres (sagissant des plans non qualifiants). opzione sauf versare limposition selon les regravegles des traitements et salaires et Degraves lors que les condizioni versano beacuteneacuteficier des reacutegimes dimposition particuliers sont remplies, les taux de la retenue sont ceux preacutevus ces par reacutegimes, soit: sagissant des Avantages tireacutes des leveacutees DOpzioni. 30 pour la frazione qui nexcegravede pas 152 500 € et 41 (cessioni reacutealiseacutees agrave compter du 2011/01/01) pour la frazione supeacuterieure agrave ce Montant. Ces taux sont reacuteduits respectivement agrave 18 et 30 en cas de portage suppleacutementaire de deux ans pour les plus dacquisition dactions gratuites. 30. La retenue agrave La Source est libeacuteratoire de limpocirct sur le revenu sagissant des dactions guadagni dacquisition gratuites. En revanche, la retenue agrave la source sur la plus-valore dacquisition des opzioni sur pas azioni nido libeacuteratoire. Attenzione, bien que la legge finanziaria di rettifica reacutesoud le problegraveme du coteacute franccedilais, il peut y avoir un risque de doppia imposizione quant agrave la plus valore dacquisition. En effet, lexpatrieacute peut eacutegalement ecirctre fiscaliseacute dans son pays de reacutesidence fiscale. Presqu aucune convenzione ne traite de ce sujet. domanda Une Fiscale sur votre espatrio En matiegravere internationale, 2 situazioni peuvent se Produire: Vous avez perccedilu des piani di stock-options de agrave leacutetranger et vous ecirctes maintenant reacutesident fiscali franccedilais vous avez perccedilu des piani di stock-options de franccedilais et vous Levez ou ceacutedez Vos titres en tant que non reacutesident. Normalement, ce sont les convenzioni fiscales qui reacutesolvent tipo ce de problegraveme. Cependant il nexiste presque convenzione quaucune qui traite de ce sujet (seule Celle avec les USA traite du Sujet). Cependant, ladministration fiscale franccedilaise un fatto paraître le 13 mars 2012, une istruzioni fiscale versare certaines reacutesoudre situazioni. Linstruction fiscale du 13 mars 2012: Lrsquoattribution de stock-option modalità de reacutemuneacuteration des salarieacutes, conjugueacutee agrave la mobiliteacute Internationale des beacuteneacuteficiaires, un souleveacute des difficulteacutes quant agrave lrsquoimposition des guadagni Corrispondenti, du fait de lrsquoexistence de dispariteacutes entre les leacutegislations internes et drsquointerpreacutetations comme divergentes des clausole des conventions fiscales. Ces domande ont eacuteteacute examineacutees dans le cadre des travaux de lrsquoOrganisation de coopeacuteration et de deacuteveloppement eacuteconomiques (OCSE) sur les convenzioni fiscales et ont abouti agrave lrsquoapprobation le 16 juin 2004 par figlio Comiteacute des affaires fiscales drsquoun rapporto visant agrave modificatore les commentaires du Modegravele de Convenzione de lrsquoOCDE. Deacutesormais, les commentaires proposent de consideacuterer que tout avantage deacutecoulant de lrsquoexercice, de la vente ou de lrsquoalieacutenation, drsquooptions drsquoachat de titres agrave des condizioni preacutefeacuterentielles consenties en contrepartie de lrsquoexercice drsquoune activiteacute salarieacutee caso devono un revenu drsquoemploi auquel lrsquoarticle 15 du Modegravele srsquoapplique. Ce rapport est conforme agrave lrsquoapproche de la France, selon laquelle les guadagni de leveacutee drsquooptions, correspondant agrave la diffeacuterence entre la valeur reacuteelle de lrsquoaction agrave la data di leveacutee de lrsquooption et le prix de souscription ou drsquoachat de lrsquoaction, ont la nature drsquoun revenu drsquoemploi et non pas drsquoun guadagno en capitale. Le principe geacuteneacuteral consacreacute par lrsquoOCDE et par le Conseil drsquoEtat dans son arrecirct laquo De Roux raquo du 17 mars 2010 est celui drsquoune reacutepartition de lrsquoimposition des guadagni preacuteciteacutes entre les Etats diffeacuterents al pro rata des peacuteriodes drsquoactiviteacute salarieacutee exerceacutees dans chacun drsquoeux. Degraves lors, les plus reacutesultant de lrsquoattribution de titres agrave des condizioni preacutefeacuterentielles consenties it contrepartie drsquoune activiteacute salarieacutee, notamment les guadagni de leveacutee drsquooptions sur titres, reacutealiseacutes par des reacutesidents de France, nrsquoont pas agrave ecirctre imposeacutes en France lorsqursquoils se rattachent agrave une activiteacute exerceacutee anteacuterieurement par les beacuteneacuteficiaires dans un état ayant conclu avec la France une convenzione fiscale. Attenzione Cependant, linstruction fiscale preacutecise que Lorsque il existe une clausola drsquoeacutelimination figurant dans la convenzione fiscale applicabile, et que celle ci retient la meacutethode de lrsquoimputation drsquoun creacutedit drsquoimpocirct (la majoriteacute des conventions fiscales), Les guadagna de leveacutee drsquooptions qui proviennent de lrsquoautre Etat et qui ne sont imposables que dans cet Etat sont pris en compte pour le calcul de lrsquoimpocirct franccedilais, Lorsque le beacuteneacuteficiaire est un reacutesident de France. Lrsquoimpocirct acquitteacute par le beacuteneacuteficiaire dans lrsquoautre Etat nrsquoest pas de ces deacuteductible revenus, mais le beacuteneacuteficiaire un diritto agrave un creacutedit drsquoimpocirct imputabili sur lrsquoimpocirct franccedilais Correspondant agrave ces guadagni. En conclusione, versare deacutefinir Le Lieu dimposition, il conviendra alors de deacuteterminer: la nature du contrat de stock-options (si le contrat reacutemunegravere une activiteacute professionnelle passeacutee ou futuro). La peacuteriode dattribution des stock option, Le Pays de reacutesidence agrave ce moment-Lagrave et la peacuteriode dactiviteacute que les stock-option reacutemunegraverent. Si vous reacutepondez agrave tous ces critegraveres alors que vous ecirctes non reacutesident et que votre piano nido pas un piano franccedilais, vous serez alors soumis agrave la leacutegislation fiscale de votre pays de reacutesidence Dans le cas contraire, il peut y avoir un risque de tassazione en France. Vous Devez dans tous les cas demander conseil agrave un professionnel du droit. domanda Une fiscale sur votre espatrio En matiegravere de plus-valore de cessionFiscaliteacute des stock-option (suite) Concernant vos stock option, nous vous aidons dans la reacutedaction de votre deacuteclaration dimpocirct La condizione de dureacutee de deacutetention (ou peacuteriode dindisponibiliteacute) dont deacutepend Le reacutegime dimposition des stock-option sentend de lobligation pour le beacuteneacuteficiaire de ne pas ceacuteder (ou de ne pas convertir au porteur) azioni ses. dans les 5 ans suivant la data dattribution des opzioni versano Celles attribueacutees avant le 27 avril 2000 dans les 4 ans suivant la data dattribution des opzioni versano celles attribueacutees agrave compter du 27 avril 2000. Domande agrave lExpert. Jrsquoai des azioni gratuites et des stock-option. Dois-je et si oui, commento Les inclure dans ma deacuteclaration ISF versare maitriser lrsquoimpocirct. La reacuteponse ici gtgt Jai eu des guadagni di cambio sur mon compte en ideare, commentare je suis taxeacute. La reacuteponse ici gtgt Je pense mettre mes stock-option et azioni gratuites versare maitriser lrsquoimpocirct sur la plus valore. Est-ce une bonne ideacutee et si oui, lrsquoentreprise va elle en plus abonder le PEE. La reacuteponse ici gtgt Commento srsquoappreacutecie la limite di 152 500 € versare piani attribueacutes de stock-option eacutemis du 27 avril 2000 al 27 settembre 2012. La reacuteponse ici gtgt Jrsquoai des Azioni gratuites et des Stock-option. Dans le cadre de mon deacutepart de la socieacuteteacute, jrsquoai neacutegocieacute une indemniteacute de compensation. Commento cela va ecirctre taxeacutee. La reacuteponse ici gtgt Cependant, condizione cette dindisponibiliteacute ne sapplique pas dans les cas suivants. Aux termes de larticle 91 ter de lannexe II au Codice Geacuteneacuteral des Impocircts, les cas dans lesquels il peut ecirctre exceptionnellement disposeacute des azioni avant lexpiration du deacutelai sans perte du beacuteneacutefice du reacutegime de Faveur sont les suivants. mise agrave la retraite du titulaire par lemployeur invaliditeacute du titulaire correspondant au classement dans la deuxiegraveme ou la troisiegraveme des cateacutegories preacutevues agrave larticle 310 du CSS (devenu articolo L 341-1 du CSS) deacutecegraves du titulaire. Toutefois, dans les deux premiegraveres situazioni, larticle 91 ter du Codice geacuteneacuteral des Impocircts preacutevoit que les opzioni doivent avoir eacuteteacute leveacutees au moins trois mois avant la data di reacutealisation de leacuteveacutenement invoqueacute. Pour les titres acquis moins de trois mois avant cette data, et bien entendu pour les titres qui seraient acquis apregraves la reacutealisation de leacuteveacutenement, lavantage sieri imposable dans la cateacutegorie des traitements et salaires si le deacutelai dindisponibiliteacute pas nido respecteacute. La data du licenciement sentend de la data di reacuteception par le salarieacute de la notifica du licenciement. La data de mise agrave la retraite est celle de la cessazione du contrat de travail qui est la data agrave laquelle doit sappreacutecier la situation du salarieacute au regard de droit figlio agrave pensione. Si vous souhaitez reacuteduire la fiscaliteacute de Vos stock-option. 2. Lors de la cessione des titres Le reacutegime fiscale applicabile est diffeacuterent selon la dureacutee de conservazione des titres par le beacuteneacuteficiaire. Un deacutelai dindisponibiliteacute de quatre ans entre la data dattribution de loption (CEST-agrave-dire la data ougrave LE CONSEIL dadministration un Consenti loption) et la data di cessione des titres est exigeacute. Attenzione, cest lors de la cessione que les 2 sont impocircts mis en recouvrement (più valore dacquisition et plus-value de cessione). 149 La plus-valore dacquisition (pour les piani attribueacutes agrave partir du 27 avril 2000) Elle est eacutegale agrave la diffeacuterence entre Le Cours du titre au jour de la leveacutee de loption et le prix dattribution de loption (ou prix payeacute par le salarieacute) . Le montant soumis agrave imposizione est minoreacute du montant du rabais exceacutedentaire deacutejagrave imposeacute lors de la leveacutee de loption. Lorsque le deacutelai dindisponibiliteacute un eacuteteacute respecteacute, la plus-valore dacquisition est soumise, opzione sur agrave ONU preacutelegravevement libeacuteratoire forfaitaire, ou agrave limpocirct sur le revenu Brandina cateacutegorie des traitements salaires ou. En cas de non rispetto de ce deacutelai, la plus-valore dacquisition est obligatoirement imposeacutee agrave LIR dans la cateacutegorie des traitements et salaires. Lors de la cessione, la plus-valore dacquisition est eacutegalement soumise aux preacutelegravevements sociaux relatifs aux revenus du patrimoine ainsi quagrave La contributo salariale speacutecifique (pour les azioni attribueacutees agrave compter du 16 octobre 2007). Opzioni consenties agrave compter du 28 septembre 2012 Jusquagrave preacutesent les guadagni reacutealiseacutes lors de la leveacutee de stock-option et de lattribution dactions gratuites (AGA) eacutetaient soumis agrave des taux dimposition forfaitaires (soit 30 pour les AGA et 18, 30 e 41 pour les stock-option). La legge finanziaria versare il 2013 una ce modifieacute reacutegime et Soumet les plus-valori dacquisition au baregraveme progressif de limpocirct sur le revenu. Ce nouveau reacutegime est applicabile agrave toutes les opzioni ou attribuzioni consenties agrave compter du 28 septembre 2012. Par ailleurs, la faculteacute dimputer la moins valore constateacutee lors de la questioni dactions cessione de stock-option et dattributions gratuites dactions sur le guadagno de leveacutee DOZIONE ou dacquisition dactions gratuites Correspondant est maintenue dans le cadre du nouveau reacutegime. Attribuzioni agrave compter du 28 septembre 2012. Assujettissement au baregraveme progressif de limpocirct sur le revenu (disparition des taux forfaitaires dimposition indiqueacutes ci-dessous) soit un taux incluant marginale. Taux marginale de 45 Contributo sur les Hauts de revenus 4 CSG et CRDS sur les salaires de 8 (dont 5,1 de deacuteductible) soit un taux effectif de 5,5 Opzioni consenties avant le 28 Settembre 2012 Le montant du preacutelegravevement libeacuteratoire forfaitaire deacutepend du deacutelai de conservazione des titres par le beacuteneacuteficiaire. Lo rsque le deacutelai dindisponibiliteacute de quatre ans un eacuteteacute respecteacute le taux du preacutelegravevement est de 30 (hors preacutelegravevements sociaux de 15,5) si lavantage est infeacuterieur agrave € 152,500 et de 41 (hors preacutelegravevements sociaux de 15,5) au-Delagrave Lorsque apregraves lachegravevement du deacutelai dindisponibiliteacute, le beacuteneacuteficiaire respecte le deacutelai de deacutetention de 2 ans (4 2), Le taux du preacutelegravevement est rameneacute agrave 19 (hors preacutelegravevements sociaux) si lavantage est infeacuterieur agrave € 152,500 et agrave 30 (hors preacutelegravevements sociaux) au - delagrave. Rispetto du deacutelai de Portage Porzione du guadagnare infeacuterieure agrave € 152,500 De plus, si la cessione intervient avant 4 ans, la plus-valore dacquisition est assujettie aux Cotisations de seacutecuriteacute sociale dans le cadre duna reacutemuneacuteration classique. Et les Offres Publiques, Quelles sont les conseacutequences fiscales sur la plus valore dacquisition Les Offres publiques dAchat sont des acquisizioni et agrave ce titre ne peuvent pas ecirctre consideacutereacutees Comme des opeacuterations intercalaires. Quest CE quune opeacuteration intercalaire Larticle 163 bis C, I bis du Codice Geacuteneacuteral des Impocircts confegravere ONU caractegravere intercalaire agrave certaines opeacuterations, it preacutevoyant que lintervention de Lune de Celles-ci ne REMET pas en cause limposition de lavantage selon Le reacutegime des plus-valori mobiliegraveres. Ces opeacuterations corrispondente aux eacutechanges sans soulte dactions reacutesultant duna opeacuteration doffre publique de fusione, di scissione, di divisione ou de regroupement ainsi que de LAPPORT agrave une socieacuteteacute creacuteeacutee dans le cadre dun rachat dentreprise par ses salarieacutes (RES). Ainsi, une offre Publique dAchat (OPA) portant sur des titres objets de piani di stock option deacuteclenchera, comme une cessione, limposition immeacutediate de la plus-valore dacquisition et de la plus-value de cessione. Elle ne pourra pas du beacuteneacuteficier sursis dimposition preacutevu par le Codice Geacuteneacuteral des Impocircts tel stipuleacute ci-dessus pour les OPE. Attenzione, Il existe eacutegalement un autre cas ou il ny un pas de peacuteriode intercalaire. CEST Lope avec une soulte qui deacutepasse 10 Lorsque leacutechange des titres intervient lors duna OPE, leacutechange sieri consideacutereacute comme une opeacuteration intercalaire si la soulte ne pas deacutepasse 10 de la valeur des titres nominale reccedilus en eacutechange. Dans ce cas, les plus-valori deacutechange et dacquisition seront placeacutees sous le reacutegime du sursis dimposition et ne seront imposables que lors de la cessione des titres reccedilus en eacutechange, it mecircme temps que la plus-value de cessione. En revanche, si la soulte excegravede 10 de la valeur des titres nominale reccedilus en eacutechange, lopeacuteration ne pas pourra ecirctre consideacutereacutee comme une opeacuteration intercalaire. En conseacutequence, les plus-valori deacutechange et dacquisition seraient imposables immeacutediatement. domanda Une fiscale sur vos stock-option Remarque: Pour les piani di stock-option de attribueacutes entre 1996 et jusquau 27 avril 2000, IL convient de distinguer deux situazioni. Si les azioni acquises sont ceacutedeacutees avant lachegravevement duna peacuteriode de 5 ans agrave compter de la data dattribution de loption. la plus-valore dacquisition sieri assimileacutee agrave un salaire et donc soumise agrave limpocirct sur le revenu, oneri aux sociales, salariales et patronales. Si azioni les demeurent, au contraire indisponibles jusquagrave lachegravevement duna peacuteriode de 5 anneacutees agrave compter de la data dattribution de loption, la plus valore dacquisition est imposeacutee agrave 45,5 (30 15,5 de preacutelegravevements sociaux). 149 La plus-valore di cessione Elle est eacutegale agrave la diffeacuterence entre Le Cours du titre au jour de la cessione de celui-ci et sa valeur agrave la data di leveacutee de loption. La plus-valore ou moins a valore de cessione est deacutetermineacutee par la diffeacuterence entre le prix de effectif cessione des azioni, des frais et imposte nette acquitteacutes par le ceacutedant et le prix de souscription (cours de leveacutee de loption). Si une plus-valore est constateacutee sur la cessione, Celle-ci est deacutesormais sovrapponibile al baregraveme progressif de limpocirct sur le revenu apregraves applicazione dun abattement versare dureacutee de deacutetention qui peut aller jusquagrave 65. Et Quel abattement pour les opzioni sur titres attribueacutees agrave compter du 28 septembre 2012 Pour les opzioni attribueacutees agrave compter du 28 septembre 2012, lrsquoabattement versare dureacutee de deacutetention se reacutealise de maniegravere pas tregraves favorevole auto elle sapplique agrave linteacutegraliteacute de la perte, cest-agrave - dire agrave la frazione de moins-valore de cessione imputeacutee sur le guadagno de leveacutee drsquooption, au titre mecircme quagrave la frazione de moins-valore de cessione non imputeacutee sur le guadagno de leveacutee drsquooption. 149 Les preacutelegravevements sociaux Les preacutelegravevements sociaux. au taux actuel de 15,50 sont exigibles eacutegalement, sans versare autant pouvoir preacutetendre agrave labattement versare dureacutee de deacutetention. Lavantage assujetti est eacutegal agrave la diffeacuterence entre la valeur des titres reacuteelle agrave la data de leveacutee DOZIONE et leur prix de effectif souscription ou dachat, ce qui caso devono la plus-valore dacquisition. Elle supporte les preacutelegravevements sociaux (cette base di est imponibili minoreacutee, le cas eacutecheacuteant, de la frazione du rabais ayant supporteacute les preacutelegravevement sociaux lors de la leveacutee de loption, versare eacuteviter une doppia imposizione), selon le cas dans la cateacutegorie des dactiviteacute revenus ( au taux de 8) ou dans la cateacutegorie des revenus du Patrimoine (au taux de 15,5). Opzioni attribueacutees avant le 28 Settembre 2012 Lavantage tireacute de la leveacutee DOpzioni attribueacutees avant le 28 Settembre 2012 est soumis aux preacutelegravevements sociaux, au titre de lanneacutee de cessione. dans la cateacutegorie des revenus du Patrimoine, au taux globale de 15,5 Lorsque le titulaire respecte les condizioni de forme et dindisponibiliteacute (et ce, mecircme si le contribuable un opteacute versare limposition du guadagnare al baregraveme de LIR dans la cateacutegorie des Traitements et salaires ), dans la cateacutegorie des salaires (au taux de 8) Lorsque le titulaire ne respecte pas la condizione de forme ou dindisponibiliteacute (cf ci-dessous). Cette sapplique regravegle, que soit linteacuteresseacute ou non toujours salarieacute de lentreprise Lui ayant attribueacute les opzioni au moment de la cessione des titres. La CSG calculeacutee sur le guadagno dacquisition nido jamais deacuteductible, quel que soit le modalità dimposition choisi. En effet, ladministration un preacuteciseacute que limposition selon les regravegles des traitements et des salaires guadagna de leveacutee DOpzioni ne confeacuterait pas un caractegravere deacuteductible agrave la CSG y affeacuterente. Opzioni attribueacutees agrave compter du 28 septembre 2012 Les guadagna de leveacutee DOZIONE attribueacutees agrave compter du 28 septembre 2012 sont au soumis baregraveme progressif de LIR (loption pour le reacutegime de Faveur nido più possibile). Ils sont par ailleurs assujettis aux contributi sociales suivant les seules regravegles Applicabili aux revenus dactiviteacute, au taux de 8 (CSG de 7,5 et de CRDS 0,5). Ces derniegraveres sont neacuteanmoins recouvreacutees suivant les modaliteacutes preacutevues pour les contributi quote au titre des revenus du Patrimoine. La CSG y affeacuterente est deacuteductible au taux de 5,1 au titre de lanneacutee de son paiement. Si vous souhaitez ottimizzatore la fiscaliteacute de Vos stock-option. cliquez ici gtgtLES stock-option Que sont les stock-option OUTIL LGAL dintressement au capitale, les stock option (opzioni dachat ou de dactions souscription) permettent aux gestori duna entreprise de souscrire dacheter ou, pendente une dure dtermine, des azioni de leur Socit (ou duna Socit du groupe) Un prix fix pas lavance qui ne peut Tre ciondolo modifi la Dure de loption. Quelles entreprises peuvent attribuer des stock-option Toutes les socits par actions (socits anonymes, socits in accomandita per azioni, socits per azioni semplifica), Quelles soient cotes ou non. Qui Peut bnficier de stock-option Les gestori bnficiaires peuvent tre salaris ou mandatari sociaux DIRIGENTI de la Socit qui Attribué les stock option, rserve sous de certains ha riguardo plafond individuels et collectifs (cfr domanda successiva). Des stock-option peuvent attribues aussi Tre par une des Socit Manager de socits appartenant au groupe mme condizioni certaines sous. A noter que lattribution de stock-option des Dirigeants est Assortie obbligo duna lgale de conservazione. Quel est le pourcentage du capitale pouvant tre attribu via des stock-option Lattribution de stock-option est Assortie dun doppio plafond. un plafond individuel. pour se voir attribuer des stock-option, le manager ne doit pas dtenir individuellement plus de 10 du il capitale sociale de la Socit (ou le tiers du capitale dans certains cas) un plafond collectif. Le nombre totale des stock-option attribues et non encore exerces ne peut donner droit un nombre dactions excdant Le gradinate du capitale sociale sil DOpzioni Sagit de dactions souscription ou 10 du capitale sil DOpzioni Sagit dachat dactions. peut-il Un manager CDER ses stock-option Quel est limpact comptable des stock-option Limpact contabile des stock-option diffre selon DOpzioni Quil Sagit de dactions souscription (donnant droit des azioni Nouvelles) ou DOpzioni dachat dactions (donnant droit des azioni existantes rachetes pralablement par lentreprise). Lors de lattribution des stock-options: - le opzioni de dactions souscription. aucune nido carica enregistrer - attribuzione dactions existantes rachetes. lentreprise doit Traduire dans ses comptes lobligation de les livrer azioni lors de la leve des opzioni et doit par consquent consisterà nel costituire una disposizione. Entre lattribution des stock-option et la leve des stock-options: - le opzioni de dactions souscription. aucune criture nido passe - attribuzione dactions existantes rachetes. La clture de la fin de chaque exercice suivant le rachat de ses propres azioni, lentreprise constate, le cas canto, une dprcation des titres (des rgles spcifiques encadrent le calcul de cette dprciation). Lors de la leve des stock-options: - le opzioni de dactions souscription. la cration des azioni sous-est jacentes ralise par une augmentation de dactions capitale classique de lentreprise - attribuzione existantes rachetes. la diffrence entre le prix de Rachat des par actions lentreprise et le prix dachat par le Dirigente carica caso devono une ou ONU produit inscrire dans les comptes. Corrlativement, la disposizione versare dprciation des azioni est, le cas canto, ripresa. Quelques utiles lien: